Падение бессрочных облигаций Гонконга является признаком заражения недвижимости в Китае

(Bloomberg) -- Бессрочные долларовые облигации, продаваемые несколькими гонконгскими компаниями, недавно пережили самое большое еженедельное снижение за многие годы, что является признаком распространения проблем в секторе недвижимости Китая.

Самые читаемые по версии Bloomberg

Самый захватывающий новый ресторан изысканной кухни Нью-Йорка находится на станции метро

Пауэлл сигнализирует, что ФРС повысит ставки, если понадобится, и сохранит их на высоком уровне

Инвесторы Tesla получат по 12 000 долларов каждый от сделки Маска с SEC

Трамп вернулся в магазин Маска с фотографией из почты Джорджии

24 августа больше людей заболевают, чем в любой другой день

Векселя, гарантированные New World Development Co. — одной из самых задолженных компаний по недвижимости в Гонконге, — на этой неделе упали более чем на 10 центов, увеличив рекордные потери прошлой недели на целых 17 центов, согласно ценам, собранным Bloomberg. Одна облигация находится на рекордно низком уровне в 44,6 цента, в то время как другие находятся вблизи прошлогоднего минимума. Бессрочные облигации, обеспеченные New World, потеряли на этой неделе 15%, что является худшим показателем в индексе Bloomberg высокодоходных долларовых облигаций Азии.

Снижение цен на бессрочные облигации других гонконгских фирм в последние дни ускорилось. Облигации других застройщиков Hysan Development Co. и фирмы, занимающейся цепочками поставок Li & Fung Ltd., на этой неделе упали как минимум на 5 центов, что означает самое большое падение с марта 2020 года.

«Заражение рынка оффшорных облигаций распространяется на рынок высокодоходных и нерейтинговых облигаций Гонконга, учитывая их прямое и косвенное воздействие на недвижимость на суше», — сказал Оуэн Галлимор, руководитель отдела кредитного анализа Азиатско-Тихоокеанского региона Deutsche Bank AG. «Распродажа наиболее остро ощущается в бессрочных облигациях, учитывая меньшую базу инвесторов для этого продукта и субординацию».

Бессрочные облигации выпускаются без даты погашения или имеют очень длительный срок, например 50 лет. Они часто более волатильны из-за своей чувствительности к изменениям процентных ставок. Облигации представляют собой разновидность субординированного или младшего субординированного долга, что означает более высокий риск того, что инвесторы будут разорены в случае дефолта.

Проблемы с недвижимостью в Китае не оказали прямого воздействия на крупнейших застройщиков Гонконга. Но строители сталкиваются с более высокими затратами по займам на фоне повышения процентных ставок, а продажи новых жилых домов находятся на четырехлетнем минимуме. Некогда горячий рынок офисной недвижимости Гонконга также переживает худший спад за последние годы.

New World — это девелоперское подразделение гонконгской семьи миллиардеров Ченг, которая строит крупнейший торговый центр города. Ранее в этом году компания представила план сокращения доли заемных средств, спустя несколько месяцев после того, как генеральный директор Адриан Ченг заявил в интервью, что это «хорошая возможность начать приобретать наш военный бюджет» в Китае. Акции New World упали в пятницу на 5,8% до самого низкого уровня закрытия с 3 ноября.

Утверждения, в том числе о том, что New World обещала коммерческие проекты в качестве формы альтернативного финансирования, являются «полностью ложными и вводящими в заблуждение», заявил представитель компании в пятницу днем ​​в заявлении на своем веб-сайте. Он подозревает, что обвинения были «выдвинуты с намерением манипулировать торговлей облигациями и акциями компании в личных целях».

Сектор недвижимости Китая испытывает новое давление ликвидности, о чем свидетельствуют трудности с погашением долга бывшего крупнейшего застройщика Китая. Продажи и цены на новые дома падают, в то время как национальная экономика замедлилась.

Недавнее снижение стоимости бессрочных облигаций также коснулось базирующегося в Гонконге Bank of East Asia Ltd., кредитора со сравнительно высоким уровнем проблемных кредитов китайскому сектору недвижимости, который в прошлом году пережил крах облигаций. Один из его бессрочных облигаций в этом месяце подешевел на 10 центов, что является максимальным показателем в этом году.

По данным кредитных аналитиков Bloomberg Intelligence При де Сильвы и Адриана Сима, доля необслуживаемых кредитов в портфеле недвижимости BEA в Китае оставалась на уровне около 20% даже после списания некоторых займов в первой половине этого года. «Это потенциально может сигнализировать о шатком кредитном качестве в некоторых китайских банках», — написали они на этой неделе.

--При содействии Алисы Хуан и Перл Лю.